한화시스템 유진투자증권 보고서 정리자료

 한화시스템에 대한 이 보고서는 회사의 최근 실적과 향후 전망에 대해 상세한 분석을 제공합니다. 한화시스템은 방위산업 및 ICT 부문에서 활동하는 대한민국의 주요 기업으로, 주식 투자의견은 'BUY(유지)'로, 목표주가는 21,000원으로 유지되었습니다. 현재 주가는 16,240원으로 보고서가 작성된 시점 기준 시가총액은 3,068억 원입니다.

한화시스템의 실적

2023년 4분기에는 매출액 7,821억 원(전년 대비 -1% 감소)과 영업이익 110억 원(전년 대비 흑자 전환, 영업이익률 1.4%)을 기록했습니다. 이는 주로 UAE와 폴란드로의 방산 부문 수출 증가에 기인합니다. 반면, ICT 부문의 국방 SI 사업 종료 등의 영향으로 전체 매출액은 전년 대비 거의 변동이 없었습니다.

 

 한화시스템은 2023년에 전년 대비 매출액 10% 성장을 목표로 하고 있으며, 이는 K-2 전차 폴란드 수출, UAE 천궁 MFR 등 해외 수출 비중 증가에 따른 것입니다. 또한, 위성 사업과 관련하여 상용 저궤도 위성통신 체계 수주(군용) 및 초소형 SAR 위성의 자체 발사 성공과 같은 신사업 투자의 일부 성과가 나타나기 시작했습니다.

 

 중기적 실적 성장 드라이버는 방산 부문으로, KF-21 AESA 레이더, 철매-3 레이더, 사우디 천궁 MFR 등 항공기 부품 및 시스템 수출을 통해 추가 수주가 예상됩니다. 연구개발 투자를 통해 경공격기 AESA 레이더, DirCM(UH-60 성능개량), 대드론방어체계 등 신규 아이템 확보 가능성도 주목할 필요가 있습니다.

 

 재무적 관점에서는 2023년 예상 매출액이 2,453억 원, 영업이익이 93억 원으로 전년 대비 향상될 것으로 예상됩니다. 이후 몇 년간 지속적인 성장이 예상되며, 2025년에는 매출액이 2,914억 원, 영업이익이 172억 원에 이를 것으로 전망됩니다.

 

전망

한화시스템은 방위산업과 정보통신기술(ICT) 분야에서 지속적인 성장을 목표로 하고 있습니다. 2023년에는 전년 대비 매출액 10% 성장을 예상하고 있으며, 이는 주로 해외 수출 비중의 증가에 기인합니다. 특히 폴란드 K-2 전차 수출, UAE 천궁 MFR 등의 대형 프로젝트가 성장 동력으로 작용할 것으로 예상됩니다. 또한, 위성 사업 분야에서도 군용 저궤도 위성통신 체계 수주와 초소형 SAR 위성의 자체 발사 성공으로 신사업 분야에서의 성장 가능성을 보여주고 있습니다.

재무 상태

한화시스템의 재무 상태는 안정적인 성장 기조를 유지하고 있습니다. 2023년 예상 자산 총계는 4,440억 원으로, 전년 대비 증가할 것으로 예상됩니다. 유동자산과 비유동자산 모두 증가하는 추세이며, 특히 투자자산과 유형자산에서 뚜렷한 성장이 예상됩니다. 부채 총계는 2023년 2,160억 원으로, 자본 총계 대비 안정적인 비율을 유지하고 있으며, 순차입금은 감소하는 추세를 보이고 있어 재무 건전성이 개선되고 있습니다.

투자지표

한화시스템의 투자지표는 긍정적인 트렌드를 보이고 있습니다. 예를 들어, 2023년 예상 주당 이익(EPS)은 1,841원으로 큰 폭의 흑전을 예상하며, 이는 회사의 수익성 개선을 반영합니다. PER(주가수익비율)은 8.8배로, 업계 평균에 비해 합리적인 수준을 유지하고 있으며, PBR(주가순자산비율)은 1.4배로, 회사의 장부가치 대비 주가가 안정적인 수준임을 나타냅니다. 또한, 배당수익률은 1.8%로 예상되어 투자자에게 안정적인 수익을 제공할 것으로 보입니다.

 

 이러한 전망, 재무 상태, 그리고 투자지표를 종합해 볼 때, 한화시스템은 향후 몇 년간 안정적인 성장을 지속할 것으로 예상되며, 특히 방산 및 신사업 분야에서의 성장 모멘텀이 기대됩니다.